นายกรภัทร วรเชษฐ์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและบริการการลงทุน กลยุทธ์การลงทุน บล.โนมูระ พัฒนสิน จำกัด(มหาชน) หรือ CNS ประเมินภาพการลงทุนปี 2021 มีประเด็นที่น่าสนใจ ดังนี้
1) เอเชียจะเป็นเป้าหมายของการลุงทุน จาก วงจรค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่า(US,twin Deficit & กระแส Deglobalization ทุกประเทศพึ่งพาตัวเองมากขึ้น) ผสานเศรษฐกิจเอเชียฟื้นตัวดีกว่าสหรัฐฯ และ EM เด่นกว่า DM
2) เศรษฐกิจเอเชียจะมีภาพที่สวนทางกันบ้าง โดยเอเชียเหนือฟื้นตัวเด่นตั้งแต่ปลาย 1Q21 นำโดย จีน ขณะที่อาเซียนจะเริ่มฟื้นตัว2H21 ซึ่งไทยและฟิลิปปินส์จะใช้เวลามากสุดในการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเป็นปกติเทียบเท่า 2019 ราว 1H22
3) การค้าโลกในปี 2021 มีแนวโน้มดีขึ้น จากภาพการร่วมมือ RCEP และการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเอเชีย ขณะที่สงครามการค้าสหรัฐฯ-จีน ในยุคของนาย Joe Biden ปธน. คนใหม่ จะทรงตัวดีขึ้น จากการหารือทวิภาคีมากขึ้น และสหรัฐฯจะมุ่งเน้นการขับเคลื่อนเศรษฐกิจจากภายในเพื่อฟื้นฟูผลเสียหายจาก Covid-19 มากกว่า
4) เอเชียจะมีการเร่งRestocking และวงจรขาขึ้นของกลุ่มเทคโนโลยีจะยังคงเกิดขึ้นในปี 2021
5) การกลับมาถือครอง สถานะของนักลงทุนต่างชาติในเอเชีย โดยเฉพาะไทย หลังขายหุ้นไทยตั้งแต่ ต.ค. 2017 ไป -4.2% ของมูลค่าตลาด เหลือ F-Holding 25%-26% ใกล้เคียงแรงขาย -4.4%, ช่วง GFC 2008 คาดว่าใน 1-2 ปีถัดไป จะเป็นการกลับสถานะเหมือนปี 2009-2010 ที่กลับมาซื้อหุ้นไทยราว 1%-2% ของมูลค่าตลาด จากมุมมองเศรษฐกิจไทยจะกลับสู่ปกติในปี 2022
6) Nomura ดาดูเศรษฐกิจไทยจะฟื้นตัว +3.2% และ +5.3% ในปี 2021-2022 ตามลำดับ จากหดตัว -6.9% ปีนี้ โดยมีโอกาสเห็น ดอกเบี้ยนโยบายไทยปรับลดลงอีก 2 ครั้งในเดือนธ.ค. และภายใน 1Q21 สู่ 0%
ทำให้ CNS ประเมินกำไรตลาดปี 2021-2022, ที่ 74-88บาทต่อหุ้น และวางดัชนีเป้าหมายปี 2021F ที่ 1,650 จุด(ERP 4% @ PER12M FWD สินปี 2021 18.75X) แนะนำถือหุ้นไทย 40-45% ของพอร์ต หุ้นต่างประเทศเน้นเอเชียเหนือราว 25-30% (กองทุน B-Asia, TISCONA, TMBCOF หรือ SCBKEQTG) และถือสินทรัพย์ปลอดภัยหรือทางเลือกอื่นๆ ราว 35-25%
โดยหุ้นเด่นปี 2021 เราแนะนำหุ้นที่ได้ผลบวกจากวงจรเศรษฐกิจโลก/การ Restocking/Green Energy/วงจรขาขึ้นของ เทคเอเชียการฟื้นตัวของการค้าโลก/Value & Laggard ภายใต้ Theme “2022 Upcycle Ahead”
Investment theme in this anchor report includes
2021 Theme : SCC, SCGP, PTT, TOP, GULF, SAWAD, KCE, CPALL, CENTEL Mid-Small cap แนะนำ VNT, GFPT, SN
